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德方纳米:高度依赖宁德时代 毛利率一连下滑

作者:厦门新闻网

(二)毛利率阐明 2016年至2018年,公司的主营业务毛利别离是1.63亿、2.02亿、2.13亿,年复合增长率为14.3%,远低于其营收37%的年复合增长率。出格是2018年,同比增速仅为5.42%,已经表示[…]

  (二)毛利率阐明

德方纳米:高度依赖宁德时代 毛利率陆续下滑

  2016年至2018年,公司的主营业务毛利别离是1.63亿、2.02亿、2.13亿,年复合增长率为14.3%,远低于其营收37%的年复合增长率。出格是2018年,同比增速仅为5.42%,已经表示出十理解显的疲软态势。

  从综合毛利率来看,近三年别离是29.08%、23.66%、20.25%,处于一连下滑趋势。

  分产物看,纳米磷酸铁锂毛利的复合增长率为20.94%,这个数据也远低于营收高出40%的复合增长速度。从毛利率来看,2016年至2018年别离是27.8%、23.31%、20.43%,下滑趋势明明。

  说到底,照旧因为正极质料供给商在财富链上相比拟力弱势,好比德方纳米,其前十大客户的合计销售收入占营业收入的比重别离为94.06%、93.76%及95.76%,个中第一大客户宁德时代销售收入占比别离为63.17%、67.61%及67.90%,客户会合度很是高,对宁德时代的依赖很是严重。这种环境下,德方纳米对其客户,出格是宁德时代这种超等大客户,议价本领长短常低的。

  再从本钱端来看,锂资源泛起很是明明的寡头把持特征,CR6占比84%。从全球已探明锂盐竞争名堂来看,锂矿具有高度把持的特征。今朝锂资源市场的有效供应主要照旧会合在海外的SQM、ALB、FMC,以及海内的天齐和赣锋等几家龙头企业手中,短期内锂资源有效产能仍然来自这几家企业。

  这样的行业名堂又抉择了德方纳米这种正极质料供给商在上游供给商眼前的议价本领也较量弱,在产物售价下降时,难以找供给商来“背锅”,这口锅只能本身背着。

  所以,中国seo联盟,在下游强势客户和上游强势供给商的双重夹击之下,处于中游的这些锂电池质料出产商的日子就惆怅了。

  下面我们将德方纳米的毛利率与同行业可比公司比拟一下:

德方纳米:高度依赖宁德时代 毛利率陆续下滑

  我们可以看到,这些个锂电池质料供给商的毛利率都是蹭蹭蹭的往下掉,可比公司平均值从2016年的34.26%下降至2018年的20.32%。

  德方纳米的综合毛利率在2016年时低于行业平均程度,2018年跟行业平均程度根基一致。

  (三)期间用度阐明

德方纳米:高度依赖宁德时代 毛利率陆续下滑

  公司2016年至2018年的综适用度率总体呈下降趋势,从13.86%降至11.68%,不外降幅较小,且2018年综合费率较2017年略有上升。

  个中销售用度率从16年的1.55%增长至18年的1.75%,总体上呈上升趋势。销售用度中最主要的是运费及保险费,占比在60%以上。

  2017年销售用度较2016年同比增长38.76%,2018年销售用度较2017年同比增长52.23%,增加金额主要来历于运费及保险费、薪酬的上升,系跟着公司业务局限的一连扩张,公司对货品运输、销售人员薪酬的增加所致。

  打点用度占营收的比例从2016年的5.01%下降至2018年的2.93%。不外跟着营收增速的下滑,打点用度率进一步下降的空间很小了。打点用度中占比最大的是职工薪酬,从2016年的48.5%上升至63.33%。

  研发用度主要由研发人员薪酬、领用的质料组成,占营收比例从4.99%下降至4.22%,呈小幅下降趋势。

  公司财政用度率从2016年的2.32%上升至2018年的2.79%,主要是银行承兑汇票贴现利钱大幅增加,小说,2016至2018年别离为418.97万元、394.44万元、1390.15万元,个中2018年同比增长252.44%。

  (四)运营本领阐明

  公司近三年的应收账款周转速度明明下降,从2016年的9.3次降至2018年的6.13次。

  2017年,跟着公司营业收入局限上升,出格是第四季度营业收入增长较快,使得应收账款增长速度大于营业收入增长速度,从而导致应收账款周转率有所下降;2018年,公司应收账款周转率小幅回升,主要是宁德时代等大客户回款加速。

  公司的存货周转效率有所提高,从16年的8.93次上升至18年的10.17次,主要是存货局限获得了有效节制,存货周转率较髙。

  跟同行业可比公司对比,德方纳米的应收账款周转率和存货周转率都维持在较高程度,大幅高于行业平均程度,以2018年为例,行业可比公司平均应收账款周转率和存货周转率别离为1.69次、2.85次,德方纳米别离为6.13次、10.17次,远高于行业平均程度,seo,说明公司运营本领较好。

  (五)资产布局和偿债本领

德方纳米:高度依赖宁德时代 毛利率陆续下滑

  公司资产端主要是钱币资金、应收金钱和牢靠资产,三项资产占总资产比例为77.2%,个中应收账款占比快要四成。

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